投资端会关注以底层资产信用为基础资产的投资机会

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北京商报讯(记者 陈婷婷 胡永新)8月25日，中国太平保险控股有限公司(以下简称“中国太平”)2023年中期业绩会在香港召开。对于公司未来投资端的投资策略，中国太平投资管理部总经理张作学表示，从中长期的利率走势来看，我们认为，考虑到经济增速换挡，货币供给充足以及居民和企业部门的杠杆可能逐步转向政府部门等趋势，预计境内的长期利率中枢可能会下降，甚至有较长一段时间会维持在低位。目前来看，这类情况出现的概率还比较大。如果这类情况持续较长时间，那么，未来投资预期的收益率也有可能降低。这一问题可能对整个保险行业的投资端而言，属于共性问题。

张作学表示，值得关注的是，在国家金融监管总局的引导下，8月份开始，人身险产品的预定利率3.5%开始下降到3.0%，这样可以更好地减少潜在的利差损，降低保险业资产配置的压力。为了应对压力，公司这几年也做了大量的准备。主要是从加强资产负债管理角度入手，提升资产端的久期，有效控制资产和负债两端的久期缺口，缓解利率下行带来的风险。

“后续能也需要资产负债两端共同发力。”张作学表示，负债端降低资金成本，投资端提升投资能力，构建符合或建立匹配保险资金特点的投资风格和投资策略，追求稳健的投资回报。

张作学表示，从战术资产配置方面，一方面要充分考虑I9准则贴近市值的特点，所以要加强对宏观经济、资本市场走势的判断，紧密跟踪公司资产公允价值变动的趋势，通过权益投资的多元化控制回撤的手段，努力降低波动，稳定组合的收益率。

在资产端，张作学表示，公司会关注长久期固收资产，把它作为压舱石，选择利率的相对高位予以配置。权益投资上主要是提升能力、优化结构、减少波动。当前市场下还有一个重大的课题是加强信用风险管理，努力降低预期损失。在配置的另一方面要考虑 I17准则资产负债两端利率风险的对冲，保险合同服务边际对投资收益吸收和缓释的能力，根据不同账户的负债合同的情况和会计模型，合理规划各类资产分布的结构，平衡好短期利润要求和长期回报之间的关系。

在战术层面和品种选择方面，张作学表示，主要是密切跟踪利率走势的变化;探索优化非标的结构，顺应非标转标大势，关注以底层资产信用为基础资产的投资机会，紧跟国家发展战略，加大服务实体经济;对于权益资产，尤其是股票资产，会审慎研究，不断加大对市场的判断，建立符合保险资金特性的投资风格，以基本面判断为出发点，完善和改进核心股票池的管理方法，做好行业和个股均衡配置。