国资增持稳预期银行估值 资金回流助推配置价值提升

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本周银行板块上涨2.07%，沪深300指数上涨2.65%，国有行上涨2.38%，股份行上涨2.72%。板块市净率处于0.67倍低位，股息率达到4.21%。同时国新诚通等机构增持动作落地，二季度公募基金对银行重仓比例出现回落，主动基金持仓总市值降至258.12亿元，持仓占比降至1.1%。

券商披露研报指出，国资增持有助于稳定市场预期。虽然直接增持银行影响有限，但支持央国企的政策导向明确，银行板块有望从中受益。研报认为，通过被动指数ETF资金流入已现积极变化，截至7月21日近一周ETF净申购为银行板块带来84.76亿元资金，扭转了年初大幅流出的局面。长线资金加速入市叠加地方国资增持，对银行估值形成明显支撑。数据显示险资目前可用于配置银行的增量资金理论规模约787.9亿元，后续仍将持续增长，配置空间较大。

研报认为，二季度主动基金持仓集中度虽有所上升但整体重仓比例下降，被动基金因宽基ETF大幅净流出导致持仓占比回落。不过近期科技板块调整后，红利价值与防御配置需求升温，国资增持、被动资金回流和险资加速布局有望改善银行资金面。中报披露临近，数据显示上市银行负债成本持续优化、资产质量稳步改善，盈利韧性有望保持。研报认为这些因素正推动银行板块配置价值提升，推荐关注工商银行、招商银行、南京银行、杭州银行、齐鲁银行、青岛银行、渝农商行。